礼盒包装厂家：原纸厂库存周转天数高于前三年，纸价高涨或与厂家控制报价有关？

10月25日，中金公司发布了一份研报，指出我国造纸行业当前面临产能过剩、需求增长放缓等问题，未来行业的增量空间已较为有限，但存量整合将有较强动力。

礼盒包装厂家从库存天数看，2017年的箱板纸、瓦楞纸企业库存周转天数远高于过去三年13.0/11.8天的均值，研报中认为纸价攀升与库存上行共存的局面或与厂家控量报价策略有关。

一、造纸行业供过于求，整体产能扩张缓慢

（一）盈利能力下降主要源于：

1.产能过剩，价格低位徘徊

2.结构不合理，中小纸企产能低效且成本高企，拉低行业利润空间

（二）产量增速快于需求，行业库存有累积风险

二、行业集中度提升，关注横向与纵向整合

1.大型纸企具有整合动力，包装纸机会较大

2.包装纸集中度低，中小企业多，具备横向整合空间

3.包装纸重视上游原料掌控，具有纵向整合动力

三、行业门槛正提高，龙头纸企持续占优

1.产能利用率提高与集中度提升

2.产业升级，龙头具有整合动力

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